值此2025年底，是中国ESG发展的关键里程碑。
回望过去这一年，中国一级市场经历了一场漫长而深刻的“换血”。如果说三年前ESG还是必修项，那么在2025年的今天，它已成为筛选幸存者的残酷底线。它不再是舶来品的政治正确，而是本土机构寻找确定性、重塑价值的强大锚点。
就在一个月前，“十五五”（2026-2030年）规划明确ESG政策方针，以制度创新推动经济社会全面转向碳排放“双控”硬约束，深化绿色标准体系与国际接轨，并要求企业加强科技伦理和安全韧性治理，以保障共同富裕下的高品质民生服务。这标志着ESG已然成为中国资本市场的底层基础设施。具体来说，对于VC/PE投资而言，ESG是实现高价值回报的战略保障，ESG也正在重塑我们的未来。
观察2025年的本土机构，“耐心资本”成为了主流叙事。VC/PE机构开始更看重长期社会价值与产业强链补链的作用。在募资市场上，LP特别是险资和社保基金对GP的尽调中，ESG已从附加题变成了必答题。
本土数据显示，尽管整体市场趋缓，VC/PE的策略与投资重点正从单纯的“绿色能源”转向高碳行业的“低碳转型”。钢铁、化工、建材的数字化减碳技术，成为了2025年硬科技投资的新宠。同时，新质生产力在ESG语境下有了更具象的表达，支持固态电池、可控核聚变、生物合成等颠覆性技术，不仅是科技投资，更是解决人类生存挑战的最大责任。在ESG实践层面，我们发现，投资机构对ESG的理解与实践也呈现多样化趋势。例如，在实践层面表现为：落实办公室节能减排、加入国际ESG组织、投资绿色能源产业、投资绿色特色产品、设立ESG的专项基金与专项工作团队、公益或乡村振兴、投资全流程响应ESG、搭建绿色产业园等等......
更关键的是，随着国内ESG信披标准的全面落地，投资机构正在从曾经的“看门人”变成“赋能者”，协助被投企业建立数据资产。而没有ESG数据的企业，将不再拥有估值溢价。同时，通过募投管退全流程的持续观察与正向赋能，为企业打下可持续发展的坚实根基，最终转化为长远的、可验证的高价值回报。因此，当资本将目光投向2030甚至2060，会发现ESG不是束缚，而是通往未来的门票。
如此背景下，我们于今年下半年开启了新一轮2025年度「中国最佳ESG投资机构系列名册」调研，调研广泛面向数百家活跃投资机构，全面征集其在ESG理念指导下的系统思考与创新实践。
综合投资机构基础硬数据（即管理规模、投资业绩、退出表现），以及其在ESG实践的六大核心维度（包括：ESG管理委员会情况、ESG原则指导投资的具体表现、对被投企业的ESG投后赋能、ESG代表案例的商业影响力、机构及成员ESG相关证书、其他ESG相关公益行动）。我们最终遴选出36氪2025年「中国最佳ESG实践投资机构 TOP50」。
名册现正式发布：在漫长的正确中，谨以此记录此周期的破壁者、时代的铺路人们。
ESG- TOP50
与此同时，根据上榜机构的ESG实践案例，我们基于其突出ESG实践案例的环境、社会或治理影响力等维度和准则，找到了当下最值得按图索骥的ESG实践坐标，即在该领域具有优秀表现和创新实践的企业，评选出2025年度「中国最佳ESG投资实践案例」：
ESG案例
而本次十大年度案例分为三大类别：
资本聚焦于中国“双碳”目标中最坚硬的工业环节。通过投资核心能源技术和工艺流程，推动光伏制造、氢能应用和工业节能等领域实现根本性变革，打造符合“十五五”要求的产业新底座，代表案例为：
> 「绿电制造&产业链能耗」ESG案例：高景太阳能—IDG资本
IDG资本推动高景太阳能在核心生产基地实现了100%绿电拉晶。同时，通过推广“大尺寸+薄硅片”技术路线，显著带动光伏产业链的硅片环节能耗再次下降，对中国光伏产业的绿色升级具有关键性作用。
>「交通脱碳&燃料电池」ESG案例：重塑科技—凯辉基金
凯辉基金持续关注氢燃料电池系统头部企业，助力重塑科技脱颖而出。支持其技术研发和在商用车领域的规模化应用，是推动中国交通运输行业实现零排放、深度脱碳的关键力量。
>「工业环保能源」ESG案例：中圣集团—德弘资本
德弘资本通过对该工业节能环保企业的投资，推动其在余热回收、高效工业锅炉等领域的技术升级和市场拓展。其提供的环保和节能解决方案，帮助高能耗工业企业大幅减少碳排放和污染物，是传统工业绿色转型的重要推动力。
>「氢能装备技术」ESG案例：海德利森—北汽产投
北汽产投聚焦新能源产业链上游，助力海德利森成为头部氢能装备技术型企业。通过投资高压氢气压缩机等核心装备制造商，推动氢能基础设施的国产化进程。这为氢燃料电池汽车的大规模推广奠定了装备基础，是构建中国完备氢能产业生态的重要一步。
数字科技在提升产业效率和优化治理结构。资本通过引入自动驾驶、智能调度系统等技术，实现了对物流、半导体等行业的精确减碳和公共安全水平的同步提升，四个代表案例为：
>「智能物流」ESG案例：九识智能—蓝湖资本
蓝湖资本助力九识智能成为智能物流自动驾驶领域的佼佼者。九识智能致力于通过“云端调度+车端智能”引领物流效率革命。愿景五年内实现干线物流事故率降低50%（S）与十年内达成碳排放减少30%（E）。其多传感器融合技术和智能调度系统在实际运营中成效显著，已在合作项目中实现单条干线运输线路燃油效率提升15%，年均减少碳排放约200吨，兼具社会安全与环境效益。
>「干线物流」ESG案例：嬴彻科技—蔚来资本
蔚来资本对创新技术的环境效益的量化能力关注，助力嬴彻科技的L3级自动驾驶重卡，通过精准控制，累计实现节油7%，对应明确的碳减排量，形成了全球领先的干线物流减碳商业化闭环，年减少碳排放量110万Kg，约等于植树98900棵。
>「半导体产业链&绿色能效」ESG案例：华大九天—国中资本
国中资本助力华大九天成为国内技术最强的EDA龙头企业，该投资不仅是解决半导体产业链短板、保障国家信息安全的战略布局，其EDA工具也间接助力下游芯片设计提升能效。面对企业初期困境，国中资本通过客户资源嫁接、优化治理、呼吁国家支持等全方位赋能，强调了技术自主与环境效益的统一。国中对EDA（电子设计自动化）的投资，不仅是半导体产业链国产化的关键布局，其EDA工具也间接帮助下游芯片设计企业优化产品功耗，实现更高的能源效率。
>「数字化物流」ESG案例：安能物流—大钲资本
大钲资本推动安能物流成为数字化、信息化年度案例。安能物流通过智能调度优化线路、提高装载率和减少空驶率等数字化手段，在保持高效率增长的同时，实现了燃油消耗与碳排放的结构性下降，充分体现了资本对效率治理（G）与环境效益（E）的协同赋能。 而在社会（S）责任方面，安能物流依托加盟制度与全链路数字化运营，将服务网点下沉至全国农村地区，配合国家乡村振兴战略，为农产品流通与农户增收提供了关键支持，促进了当地的协同发展。
两个消费侧和制造业供应链末端的案例。通过对二手设备、垃圾分类等循环经济基础设施的数字化改造，以及供应链ESG评级赋能，体现了资本对产品全生命周期管理的责任, 他们是：
>「城市绿色产业链」ESG案例： 爱回收·爱分类 (万物新生)——天图资本
天图资本协助打造爱回收·爱分类的城市绿色产业链闭环。 爱回收·爱分类是万物新生投资孵化的城市绿色产业链业务，创新采用“互联网+垃圾分类”模式，通过市场化、技术化的方式规范了传统回收行业。其核心在于构建了“点-站-场”三级回收闭环体系，利用社区智能设备实现居民可回收物一站式交投，并在末端分拣中心精细分拣后直供下游企业，促进生活垃圾源头减量。业务覆盖38座城市，用户达2200万，年回收量高达67.9万吨，年减碳量达百万吨级别，实现了显著的环境效益与商业模式的同步扩张。
>「动力电池制造 」ESG案例：欣旺达（动力）—星航资本
星航资本助力欣旺达：将ESG数据与传统财务分析相结合，全面评估其可持续电池价值链和对社会的正面影响。在星航资本的赋能下，该动力电池厂商在绿色供应链和可持续发展方面快速升级，成功助力企业在MSCI ESG评级中实现跃升，增强了其全球市场竞争力。 截至2025年6月，公司已完成209项技改管理项目，节能效益达到3835万元，减少二氧化碳排放28856吨。
2025年的ESG榜单发布，清晰地揭示了中国一级市场投资机构的战略重心已完成根本性迁移。资本更深度地成为绿色转型、社会普惠和企业治理重塑的“深度参与者”与“价值创造者”。我们看到，中国投资机构正以实际行动和可量化的成果，将ESG从“应做之事”转化为“价值增长之源”。
我们相信：我们投资的不是现在的绿色，而是未来的低碳资产。