文｜胡香赟
编辑｜海若镜
新晋“全球药王”替尔泊肽，在2025年医保新药目录谈判后，价格即将大幅下降。
近期结束的国家医保目录调整中，多款GLP-1产品被纳入，其中就包括礼来的替尔泊肽，用于成人2型糖尿病治疗。
截至目前，国家医保局并未公布谈判价格结果。但在多位内分泌科、代谢科医生的社交媒体中，流传出2026年1月1日后替尔泊肽将执行的新价格，同比大幅下降。不同用量的月费价格（每月4次）分别为：324.1元（2.5mg)、551元(5mg）、751.6元（7.5mg）和936.7元（10mg）。
网传替尔泊肽2026年即将执行的院内新价格
36氪就该价格向礼来方面求证，礼来未予置评，并表示以“医保局官方发布为准”。
另两家开发GLP-1新药的药企人士称，这组替尔泊肽价格数据与其了解的区间接近，“确实降了很多”。
此外，36氪注意到，多个主流电商平台，均已推出替尔泊肽新的预售价格，降幅显著。例如2.5mg*4次剂量的月费在450元-600元不等，较国谈前低了六、七成。一家医药电商平台直接打出了“医保国谈降价、惠及更多患者”的标语。
2025年前三季度，替尔泊肽的全球销售额高达248.37亿美元，同比增长125%，成功问鼎全球“药王”。当这样一款重磅药物大幅降价，进入以“放量”著称的中国医保市场，必将改写国内同类降糖、减重药物的市场格局。
当前，国内已批准的GLP-1类药物达到10款，后续排队等上市的国产品种还有更多。2026年，这一赛道的商业化考验，或更加残酷。
京东、美团、拼多多平台上，替尔泊肽新预售价都有了大幅下降，且自2026年1月开始执行，与国家医保目录的正式落地时间高度契合。
“美团官方补贴”入口中，替尔泊肽预售价示意（时间：2025年12月25日中午）
图2:京东上，替尔泊肽新版预售价示意（时间：2025年12月25日中午）
2025年1月，替尔泊肽在国内正式销售之初，2.5mg*4次剂型的院内月费定价约为1700-1800元。由于院外零售和线上电商渠道的价格影响因素更多，较之于院内价格，会略贵一些，同剂型产品的月费约在1800-2000多元不等。
两相对比，可推算替尔泊肽在本次医保中的降幅或达70%。
需要注意的是，无论替尔泊肽还是其他GLP-1类药物，都只有在治疗糖尿病时能使用医保，这体现的是医保持续纳入新型、优质治疗药物的初衷。
而减重适应症，则具有更强的消费属性，通常需要全自费。因此，有药企也会选择为GLP-1药物的减重适应症定更高的价格。
不过，前述GLP-1新药开发人士认为，尽管适应症、商品名不同，但它们本质上是一种药，二者价格存在相互影响。降糖适应症的价格调整，势必会传导至减重适应症领域，进而带动该品类药物价格的整体下行。
替尔泊肽不是最早进入中国市场的GLP-1药物，但凭借更强的减重效果，快速打开了市场认知，并开始普及。不过，由于价格昂贵，挡住了不少消费者的脚步，也让一些国内药企看到了通过价格策略突围的空间。
但医保目录调整后，替尔泊肽与同类型产品间的价差，骤然缩小。
同样以最小剂量在电商上的月费为参考，诺和诺德的司美格鲁肽降糖版、减重版价格，分别为320元和1260元左右。国产品种中，信达生物的玛仕度肽，由于降糖适应症获批时间晚于医保调整报名时间节点，因此还没有进医保，目前最小剂量月费约980多元。银诺医药的长效降糖药依苏帕格鲁肽α注射液，进入医保后的降价情况尚未在各电商渠道呈现。
疗效、医保、价格多重利好下，替尔泊肽是否会占领更多市场份额？
礼来并未在财报中披露产品的区域具体销售情况，但曾10月的财报会议上提到，2025年二、三两季度，替尔泊肽在中国的表现持续向好。11月底，礼来中国总裁德赫兰亲自带队参与医保国谈，可见其对医保市场放量的期待。
此外，替尔泊肽价格大幅降低，与外部竞争局面改变也息息相关。2026年3月，司美格鲁肽在中国的核心专利即将到期，这意味着大量仿制药即将涌入市场，如华东医药、丽珠集团等进展快者，已经处在上市审评阶段。
众多因素叠加，将真正带动GLP-1药物进入低价竞争时代。“比想象中要快。”前述药企人士提到。
速度、价格的双重竞争压力下，GLP-1药物的淘汰赛加速到来。
如何在要求更高的市场环境下提高自己的竞争壁垒、把药物卖得更好，是目前仍在牌桌上的GLP-1企业的核心命题。
押注迭代型药物研发和适应症拓展，是大部分药企的常规思路，而且颇有愈演愈烈的趋势。
几大巨头中，有企业强调自研，比如礼来的三靶点GLP-1新药retatrutide在临床试验中的减重效果已经达到29%，超过了替尔泊肽在3期临床中的表现。
也有企业开启大规模并购、BD之路。11月，辉瑞以百亿美元高价拿下Metsera，为的正是后者手里的GLP-1长效月制剂MET-097i。与传统GLP-1药物略有区别，它在激活疗效通路时能做到更精准，或许能达成更高的减重效率和更小的副作用。
值得一提的是，礼来、罗氏同样也有类似技术路线的产品在研。头部跨国药企的共同背书，或代表行业对下一代代谢疾病疗法已经具备初步的共识性判断。
但新药探索需要时间，在此之前，如何把现有药物卖得更好更为关键。2025年以来，GLP-1企业集体拥抱院外零售、线上电商渠道，抢场景、抢流量，赞助各类“全民减重”、“科学减重”活动势。
比如，今年年中，信达生物的玛仕度肽先后获批了降糖、减重两项适应症。产品上市申请获受理到正式获批的1年间，信达为此投入的开发、营销和商业化费用达到近亿元；形式上，则与抖音等平台开展相关打卡活动，增强产品曝光。
近期，信达生物在披露三季度产品收入的公告中称，第三季度产品总收入超33亿人民币，同比增长40%。玛仕度肽为代表的新产品，正是其收入增长的一个驱动力。
虽然产品和渠道竞争都日益激烈，但总量上来看，中国GLP-1药物市场的潜力仍然很大。
中信医药数据称，当前国内市场的渗透率仅为1%，而美国市场高达10%。因此，国内GLP-1市场尚未进入到此消彼长的存量博弈阶段。对那些兼具疗效和高效执行能力的企业来说，仍然存在一起携手做大“蛋糕”、共享红利的空间。